日前，全球流量控制领域知名企业富兰克林电气（Franklin Electric Co., Inc.，）正式完成对高压泵制造商Cat Pumps的收购。该项交易以3.5亿美元现金支付，并附带最高5000万美元的或有对价（以富兰克林电气股票支付，视未来业绩表现而定），交易总金额最高可达4亿美元。此项收购于9月8日正式对外宣布。

Cat Pumps总部位于美国明尼阿波利斯，面向全球运营，长期专注于商业及工业应用高压柱塞泵与活塞泵的研发制造。2025年，该公司实现收入约1.15亿美元，调整后EBITDA约4500万美元，对应利润率接近39%——这一盈利水平在泵阀行业中堪称优秀。尤为值得注意的是，其收入中售后零部件与配件占比高且呈经常性特征，客户黏性强、现金流可预见性好，这正是产业资本竞相追逐的"售后服务型"商业模式。

单纯从交易对价看，3.5亿美元现金对价对应约7.8倍EBITDA；若计入最高5000万美元或有对价，倍数约为8.9倍。考虑到标的接近四成的利润率与经常性收入结构，这一定价在工业泵阀并购市场上处于合理区间。

Cat Pumps的高压解决方案广泛应用于能源、水力开挖、工业清洗、反渗透与水处理、车辆清洗以及水雾系统等领域。富兰克林电气方面表示，此次收购使其可触及市场（TAM）一次性扩大了超过10亿美元。

交易完成后，Cat Pumps将并入富兰克林电气能源系统（Energy Systems）部门进行财务报告，但在市场端将继续以Cat Pumps品牌运营。业内普遍认为，"保留品牌、共享渠道"是此类并购最稳妥的整合方式——既维系了Cat Pumps数十年积累的高端客户认知，又能借助富兰克林电气的全球分销网络实现快速放量。富兰克林电气通过自有现金与现有信贷额度项下借款相结合的方式为交易融资，财务结构稳健。

富兰克林电气首席执行官Joe Ruzynski在声明中表示："此次收购加速了我们打造一家更广泛、更具韧性的流量控制公司的战略。Cat Pumps带来了一个优质品牌，拥有卓越的客户忠诚度、专有技术以及在严苛商业和工业应用领域的深厚专业知识。结合富兰克林的商业能力、全球布局和系统专业知识，我们看到了扩大该业务并更好地服务于我们合并后各市场客户的重大机遇。"

富兰克林电气预计，该收购后，还计划依托其国际分销网络，将Cat Pumps的产品与服务拓展至北美以外的工业与基础设施市场。

--end--